一覺醒來，美國農(nóng)業(yè)部報告結(jié)果像是一枚深水炸彈在豆粕市場炸出一聲巨響，豆粕現(xiàn)貨價格紛紛上調(diào)80元/噸左右。有人歡喜有人愁，年前備貨還未結(jié)束，豆粕能否持續(xù)發(fā)力上漲？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至1月10日，國內(nèi)主 要地區(qū)油廠平均報價在2897元/噸左右。其中山東地區(qū)在2910元/噸，華東地區(qū)報2870元/噸，大連地區(qū)2930元/噸，天津地區(qū)2910元/噸，廣東地區(qū)2930元/噸。

USDA報告偏利多

美國農(nóng)業(yè)部周五公布的1月供需報告顯示，美國2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為43.66億蒲式耳，低于受訪分析師預(yù)期的44.53億蒲式耳，亦低于12月報告中預(yù)估的44.61億蒲式耳。農(nóng)業(yè)部將美國2024/25年度大豆期末庫存預(yù)估下修至3.8億蒲式耳，遠(yuǎn)低于貿(mào)易商預(yù)估的4.57億蒲式耳。供需報告亦顯示，美國2024/25年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為50.7蒲式耳/英畝，低于貿(mào)易商預(yù)估的51.1-52.6蒲式耳/英畝。這次單產(chǎn)的大幅度下調(diào)超出市場預(yù)期，美豆破位上漲，大概率將支撐豆粕下周開盤后的上漲走勢。2023/24年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為50.6蒲式耳/英畝，當(dāng)時豆粕現(xiàn)貨價格比現(xiàn)在高出近千元，而2024/25年度美豆風(fēng)調(diào)雨順才僅多出0.1蒲式耳/英畝，后續(xù)能否持續(xù)上漲仍有變數(shù)，但現(xiàn)階段不宜逆勢而為。

南美豐產(chǎn)有變數(shù)

降水預(yù)報顯示：未來15天預(yù)期內(nèi)，巴西大豆種植區(qū)降水在1月10日-1月18日接近于正常水平，在1月19日-1月24日均高于正常水平，與1月9日預(yù)測相比，濕潤程度變化不大。阿根廷大豆種植區(qū)降水在1月10日-1月24日均低于正常水平，與1月9日預(yù)測相比，干旱程度有所改善。美國農(nóng)業(yè)部報告未對南美預(yù)期產(chǎn)量有過多調(diào)整，大多機(jī)構(gòu)仍預(yù)計2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量為1.7億噸左右，但巴西中南部干旱和中北部大雨等氣候挑戰(zhàn)仍可能會削弱大豆單產(chǎn)潛力。阿根廷干旱預(yù)期仍存，未來半個月的降雨能否緩解干旱也未可知。不過市場達(dá)成共識的是，南美豐產(chǎn)預(yù)期較難改變，今年上半年豆粕行情仍受南美豐產(chǎn)壓力壓制。

節(jié)前備貨未結(jié)束

距春節(jié)僅剩半月，而實際備貨時間或僅剩一周左右。本周豆粕放量成交，前四日日均成交量約40萬噸左右。部分工廠壓車甚至高達(dá)4-5天。據(jù)市場了解，僅有少部分人節(jié)前備貨完畢，因擔(dān)心備貨太早價格下跌，大多還有計劃缺口。美豆大漲猝不及防，節(jié)前運(yùn)輸也有停運(yùn)和漲價風(fēng)險，這部分缺口要么放棄去賭后市行情，要么將于本周末和下周集中備貨完畢。因此，下周現(xiàn)貨價格仍將有備貨需求支撐。

綜上所述，預(yù)計下周豆粕現(xiàn)貨價格呈震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。若周一開盤后大幅上漲，或有回調(diào)機(jī)會，但回調(diào)幅度預(yù)計不大。國內(nèi)節(jié)前備貨所剩時間不多，豆粕市場更易受國內(nèi)供需因素影響。追漲有風(fēng)險，過高的價格易使下游望而卻步，但預(yù)計特朗普上臺前大概率易漲難跌。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。